En contexto: El mes de
marzo ha resultado de alta volatilidad para el comportamiento de algunas
variables, tal es el caso del tipo de cambio. El aumento del impuesto –del 15%
al 20%- sobre los gastos con tarjeta en el exterior y su generalización a los
paquetes turísticos y pasajes aéreos, terrestres y marítimos, introdujo un
factor de incertidumbre adicional que llevó la cotización del dólar Blue de
$7.8 a $8.89 convalidando una brecha
cambiaria que alcanzó el 75%.
La cuestión estacional y las mayores expectativas de devaluación
han retraído la liquidación de soja y por tanto el ingreso de divisas, en un
contexto de caída de las reservas del Banco Central.
El gobierno reafirmó su estrategia de control sobre los efectos
de la inflación, disponiendo una prórroga del congelamiento de precios por 60
días y la implementación de la “supercard” por parte de las principales cadenas
de supermercados.
Queda claro que con esta prórroga la política oficial procura
tender un puente hasta que las paritarias, principalmente del sector privado,
empiecen a tomar forma y de este modo evitar que coexistan salarios de 2012 con
la mayor inflación de 2013.
Por otra parte, la propuesta presentada por el gobierno
argentino a los holdouts ante la Cámara de Apelaciones de Nueva York contempla la
entrega de una combinación de bonos Par (2038) y Discount (2033), según se
trate de pequeños ahorristas o grandes inversores. Los bonos Par cuentan con la
opción de cobrar en efectivo los intereses vencidos, en tanto que los bonos Discount contarán con ese
reconocimiento a través de la entrega de bonos Global 2017. La oferta también
contempla en cualquiera de las opciones la entrega de Cupones PBI cuyo pago
procederá siempre que el país supere una tasa de crecimiento de 3.26%.
El gobierno ha expresado a través de sus voceros que la
propuesta cumple con el doble objetivo de no discriminación en la prelación de
pagos e igualdad de trato entre los tenedores de bonos. Asimismo la propuesta
incluye el compromiso del poder ejecutivo de procurar ante el Congreso la
sanción de una ley que permita la reapertura del canje.
En este contexto, durante marzo se dieron a conocer diversos
datos del nivel de actividad correspondiente a febrero, que no permiten extraer
aun conclusiones definitivas respecto a las perspectivas de crecimiento en
2013.
Actividad económica: El nivel de
actividad económica registro en febrero una suba interanual de 0.9%, según el
Indice General de Actividad (IGA). De
esta manera acumula en el primer bimestre un crecimiento de 0.5%.
El Indice de Producción Industrial (IPI) se incremento en
febrero 0.3% i.a., acumulando en el primer bimestre una contracción del 0.1%.
Por su parte el Estimador Mensual Industrial (EMI-INDEC) da cuenta de una caída
mayor, de 4.4% i.a., con lo que acumula en el año una reducción del 2.2%.
El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC)
elaborado por INDEC registró en febrero,
luego de doce meses consecutivos de caída, una suba del 1% i.a. No obstante, el
primer bimestre continua registrando una baja de 0.5% i.a. Si se analizan los
bloques en que se desagrega este indicador, se observa que la mayoría de ellos continúan en retroceso:
construcción de viviendas (afectada por el cepo al dólar) 1.3%, obras viales
1.2%, sólo el bloque construcciones petroleras experimento una suba importante
de 28.3%i.a.
Por su parte el Indice
Construya, que mide el nivel de actividad de doce empresas representativas del
mercado de la construcción, registró en febrero una suba interanual de 4%, en
tanto que los despachos de cemento mostraron un crecimiento de 7.1% en relación
a febrero de 2012.
Sector externo: en
febero de 2013 las exportaciones ascendieron a U$S 5.735 millones (-5.8% i.a.),
las importaciones acumularon U$S 5.222 millones (9.8%) y el saldo comercial
alcanzó un superávit de U$S 521 millones, 61% inferior al logrado en febrero de
2012.
Las importaciones mostraron el crecimiento más importante (10%)
de los últimos catorce meses. El mismo se explica en aumentos tanto en
cantidades como en precio (3% y 7% respectivamente). Se destaca la suba en el
rubro Combustibles y Lubricantes (33%), lo que sumado a la caída de las
exportaciones en dicho sector, contribuye a profundizar el déficit de la
balanza en el sector energético.
Por su parte el análisis de las exportaciones por principales
rubros, muestra retrocesos en la totalidad de sus componentes, sobresaliendo Combustibles
y las Manufacturas de Origen industrial
con caídas de 49% y 12.8% respectivamente.
Indice de precios al consumidor: Tras
el anuncio del congelamiento de precios del 1 de febrero 2013, y de acuerdo a los datos suministrados por el
INDEC la inflación minorista del mes de febrero registró un incremento del
0.5%. Por su parte el denominado IPC
Congreso mostró un crecimiento de 1.23%.
Los
índices de precios al consumidor correspondientes a febrero de distintas
jurisdicciones provinciales muestran las siguientes variaciones: San Luis 2.5%,
Córdoba 1%, y Santa Fe 0.9%.
Indice de Confianza de los Consumidores e Indice de
Confianza en el Gobierno: En marzo el Indice de Confianza
de los Consumidores (ICC) elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella
experimento una caída de 1.5% en relación a febrero. En tanto que Indice de
Confianza en el Gobierno registro en febrero una suba de 3.9% en relación al
mes anterior.
Recaudación: La recaudación total del mes de marzo ascendió a $60.278
millones registrando un crecimiento de 24.6% con respecto a igual mes del 2012.
En el primer trimestre del año la recaudación acumula $186.841
millones, un 25.8% superior al registro de igual período del 2012. Se destaca a
lo largo del trimestre el incremento de los Derechos de Importación 47.9%,
Ganancias 41.5% y Bienes Personales 34%.
Con una variación positiva algo menor,
IVA y Créditos y Débitos Bancarios crecieron 30.8% y 24%
respectivamente. Por su parte los Derechos de Exportación volvieron a caer, esta vez un 32.3%.
